●发行方面，２０２３年１～６月，在复杂严峻的国际环境与内部在预期不稳定下需求不足的背景下，信贷资产证券化产品发行规模同比继续下滑，但得益于ＮＰＬ产品的持续发行，同期发行单数有所回升。上半年信贷ＡＢＳ产品共发行８６单，发行规模为１，５３８．４８亿元；

●基础资产构成方面，Ａｕｔｏ　ＡＢＳ发行虽有小幅下滑，但规模占比第一；ＮＰＬ发行单数再创新高，其中以个人消费类贷款ＮＰＬ为主；微小企业贷款ＡＢＳ产品在国家鼓励普惠小微金融政策影响下，发行增速较快；个人消费类贷款ＡＢＳ产品在国家促进消费政策环境下，发行频次亦有所提升；

●发行利率方面，２０２３年，央行继续坚持稳健的货币政策，流动性仍较为充裕，信贷资产支持证券整体发行利率仍处于２％～３％之间；其中，ＡＡＡｓｆ级产品与基准利率的利差平均为５１ＢＰ，与去年持平，ＡＡ＋ｓｆ级产品与基准利率的利差平均为６３ＢＰ，相较２０２２年有所收窄；

●二级市场方面，２０２３年１～６月信贷资产支持证券交易量为１，６３７．９１亿元，交易笔数为１，２２０笔，笔均金额为１．３４亿元，年化换手率为２４．４１％，ＲＭＢＳ及Ａｕｔｏ　ＡＢＳ仍然在二级市场中占据主导地位，存量规模占比及二级市场交易占比均超９成；

●信用表现方面，２０２３年以来各类零售资产拖欠率及累计违约率均较往期有所抬升；早偿率皆于年初出现大幅上升，之后除个人消费类贷款ＡＢＳ仍处于上升趋势外，Ａｕｔｏ　ＡＢＳ及ＲＭＢＳ早偿率均有所回落，仍需持续关注后续房地产政策及促进消费政策对各类基础资产的信用表现的影响；

●政策方面，监管机构及相关部门陆续出台多重举措助力房地产市场健康平稳发展，存量房贷的置换或重新定价或对存续ＲＭＢＳ产品造成一定影响；零售消费方面，国家陆续出台多个促进消费措施，强调推动合理的消费信贷，并有消息称央行将大力支持消费金融公司、汽车金融公司等发行金融债券及信贷资产支持证券，为下半年Ａｕｔｏ　ＡＢＳ及个人消费类贷款ＡＢＳ产品发行提供政策支持。

在宏观经济政策支撑、前期积压需求释放以及低基数效应的共同作用下，中国经济呈现出弱复苏趋势。经济持续复苏的过程中风险与挑战仍存，外部大国博弈与去全球化浪潮的环境严峻、内部在预期不稳定下需求不足问题进一步凸显、居民与企业信心偏弱、宏观债务仍处于高位。２０２３年上半年，信贷资产证券化产品发行单数同比有所上升但发行规模继续下降，共发行８６单，同比增长３０．３０％；发行规模１，５３８．４７亿元，同比减少１７．０５％。２０２３年下半年，随着稳经济政策效应的逐步释放、房地产市场的逐步修复以及国家出台多项促进消费政策，国内经济有望总体回升，加之２０２２年基数较低，预计２０２３年下半年信贷资产证券化产品发行将迎来增长。

发行构成方面，从基础资产类型来看，２０２３年上半年，个人汽车贷款证券化产品（以下简称“Ａｕｔｏ　ＡＢＳ”）发行规模占信贷ＡＢＳ产品发行总规模的５７．５０％，仍位居第一，但较上年同期有所下降；个人消费类贷款ＡＢＳ产品（含消费贷ＡＢＳ和信用卡应收账款ＡＢＳ，下同）发行规模随着国内经济复苏、居民消费意愿改善而有所增长；微小企业贷款ＡＢＳ产品在国家鼓励普惠小微金融政策影响下，发行规模保持增长；不良贷款证券化产品（以下简称“ＮＰＬ”）受到金融机构不良资产处置需求上升影响，发行单数再创新高；个人住房抵押贷款资产证券化产品（以下简称“ＲＭＢＳ”）及企业贷款证券化产品（以下简称“ＣＬＯ”）今年未有发行。

从发起机构来看，２０２３年前六个月，参与信贷资产证券化产品发行的发起机构的结构仍保持稳定。汽车金融公司、城商行、股份制银行、国有银行［１］占据发行规模前列。

具体按基础资产类型来看，２０２３年上半年，Ａｕｔｏ　ＡＢＳ共发行１７单，规模合计８８４．６２亿元；发行单数和发行规模分别占总单数和发行总额的１９．７７％和５７．５０％，规模稳居第一，但发行单数和规模同比略有下降。发起机构方面，２０２３年上半年Ａｕｔｏ　ＡＢＳ发起机构数量有所减少，共计１０家，全部为汽车金融公司。其中，上汽通用汽车金融、比亚迪汽车金融以及长城滨银汽车金融分别发行３单、２单和３单，发行规模分别为２２０亿元、１５０亿元以及１０４．１６亿元，位居发起机构发行规模前三位。近年来，随着碳中和进程的不断深入，国内新能源汽车产业发展迅速，２０２３年上半年共有４家发起机构发行５单绿色Ａｕｔｏ　ＡＢＳ产品，规模合计２０６．３０亿元，为上年同期的２．４２倍。预计国内经济复苏，新能源汽车产业蓬勃发展以及汽车贷款市场渗透率提升等积极因素将有助于推动Ａｕｔｏ　ＡＢＳ产品的稳步发展。

２０２３年上半年，个人消费类贷款ＡＢＳ共发行１１单，规模合计２４７．０８亿元，分别占发行总单数和发行总额的１２．７９％和１６．０６％，在一系列稳增长促消费政策出台及去年同期低基数的共同影响下，２０２３年上半年个人消费类贷款ＡＢＳ发行单数和规模同比分别增长１２０％和２１７％。发起机构方面，２０２３年上半年个人消费类贷款ＡＢＳ发起机构共有６家，发行主力为城商行以及消费金融公司。通常，城商行单次发行规模较大，但发行频次较低，消费金融公司单次发行规模较小，发行频次较高。２０２３年上半年，发行规模位于前列的是杭州银行和宁波银行，分别发行１００亿元和６０亿元，消费金融公司中发行规模较高的为马上消费金融及中原消费金融，发行规模分别为２５亿元及２３．０５亿元。２０２３年８月，据报道，为支持消费金融公司、汽车金融公司提高金融服务能力和消费信贷覆盖面，央行拟大力支持消费金融公司、汽车金融公司发行金融债券和信贷资产支持证券，募集资金积极开发特色消费信贷产品，满足居民消费升级需求。预计下半年会有更多消费金融公司参与个人消费类贷款ＡＢＳ的发行，个人消费类贷款ＡＢＳ发行规模有望持续上升。

２０２３年上半年，微小企业贷款ＡＢＳ共发行１１单，规模合计２０５．７９亿元，分别占发行总单数和发行总额的１２．７９％和１３．３８％，微小企业贷款ＡＢＳ产品发行单数、规模均较上年同期大幅提升，同比分别增长１７５．００％和９０．９７％。发起机构主要为泰隆银行、浙商银行、常熟银行、兴业银行和张家港农商行，总体可分为股份制银行和区域性城农商行，微小企业贷款ＡＢＳ发起机构仍然相对集中，除兴业银行和浙商银行之外，其余均为江浙区域的城商行和农商行，其中张家港农商行系首次发行微小企业贷款ＡＢＳ。在普惠型微小企业贷款“两增”目标下，整体商业银行微小企业贷款余额持续增长，但指标考核上，发行资产证券化产品或将导致表内微小企业贷款规模下降，受此影响，除以小微贷款为主要业务的区域性银行外，其他银行发行微小企业贷款ＡＢＳ的动力不足。

２０２３年上半年，ＮＰＬ共发行４７单，为发行单数最多的产品，规模合计２００．９９亿元，分别占发行总单数和发行总额的５４．６５％和１３．０６％。２０２３年上半年，ＮＰＬ发行单数和发行规模均高于上年同期，同比分别增长６７．８６％和８９．０９％。从发起机构来看，主要为股份制银行和国有银行。从细分资产类型来看，ＮＰＬ的基础资产类型主要为个人消费类不良贷款，共发行３１单，发行规模７３．３９亿元，其中股份制银行发行２３单，国有银行发行８单；以个人住房抵押不良贷款为基础资产的ＮＰＬ产品共发行９单，发行规模９８．０８亿元，发起机构主要为国有银行；以微小企业＼个人经营不良贷款为基础资产的ＮＰＬ产品共发行５单，发行规模１２．３２亿元，发起机构分别为建设银行、农业银行、平安银行和浙商银行；以对公不良贷款为基础资产的ＮＰＬ产品共发行２单，发行规模１７．２０亿元，发起机构为邮储银行和浙商银行。当前，国内经济仍处于恢复阶段，发行ＮＰＬ产品作为金融机构不良资产处置的有效手段，预计２０２３年下半年发行仍将保持稳步增长。

２０２３年上半年，经济呈恢复性增长，但二季度以来经济修复动力走弱，二季度经济增速６．３％，略低于市场预期，整体来看，上半年ＧＤＰ增速为５．５％。宏观经济仍然面临着国际政治经济形势复杂严峻，发达经济体快速加息的累积效应继续显现，全球经济复苏动能减弱，国内经济运行面临需求不足、重点领域风险隐患较多等挑战。在此背景下，货币政策坚持精准有利的总基调，共进行１次全面降准操作、１次降息操作，并于２０２３年６月底新增２，０００亿再贷款额度，持续发挥结构性货币政策工具的引导作用。整体来看，信贷资产支持证券整体发行利率趋势与基准利率变化趋势一致。

从信贷资产支持证券各信用等级发行利率情况来看，２０２３年上半年，ＡＡＡｓｆ级产品与基准利率的利差平均为５１ＢＰ，ＡＡ＋ｓｆ级产品与基准利率的利差平均为６３ＢＰ；相较于２０２２年ＡＡＡｓｆ级产品与基准利率的平均利差５１ＢＰ，ＡＡ＋ｓｆ级产品与基准利率的平均利差７７ＢＰ，２０２３年上半年ＡＡＡｓｆ级产品的平均利差保持稳定，ＡＡ＋ｓｆ级产品的平均利差进一步收窄。２０２０年以来，ＡＡ＋ｓｆ级产品的平均利差呈逐年下降的趋势，充分说明ＡＡ＋ｓｆ级产品作为信用风险水平较低，且具有一定流动性溢价的证券化产品逐渐受到投资人的认可。

从不同发起机构优先Ａ档（ＡＡＡｓｆ级）发行利率来看，２０２３年上半年，汽车金融公司仍较低，国有银行和股份制银行发起产品的利率水平较低且不同发起机构之间差异较小，城商行及农商行发行利率亦未存在较大差异，消费金融公司发起的产品利率水平较高且波动较大，发行利率与发起机构自身信用水平和综合实力仍存在较强关联性。

从不同类型产品优先Ａ档（ＡＡＡｓｆ级）发行利率来看，２０２３年上半年，Ａｕｔｏ　ＡＢＳ得益于基础资产良好的历史表现及较高的认可度，发行利率普遍较低；微小企业贷款ＡＢＳ发行利率同样较低，主要得益于其较好的资产历史表现，以及发起机构优质的贷款管理能力；ＮＰＬ针对不同的基础资产细分类型，发行利率差异较大，其中信用卡ＮＰＬ产品预期期限较短，整体发行利率较低，对公贷款及个人住房抵押贷款ＮＰＬ产品发行利率整体较高。个人消费类贷款ＡＢＳ的发行利率较高且不同发起机构的发行利率差异较大，这与发起机构自身的信用水平及资产质量高度相关。

２０２３年上半年，由于发行量难以匹配存续到期的规模，截至２０２３年６月末信贷资产支持证券存量规模相较２０２２年末下降１２．８０％至１２，５０１．８０亿元，其中，ＲＭＢＳ和Ａｕｔｏ　ＡＢＳ的占比仍维持第一和第二位。ＲＭＢＳ存量规模相较２０２２年末下滑１４．１６％至９，２２２．４２亿元，占总存量规模的７３．７７％；Ａｕｔｏ　ＡＢＳ存量规模相较２０２２年末下降１２．００％至２，１１７．５６亿元，占总存量规模的１６．９４％；微小企业贷款ＡＢＳ存量规模相较２０２２年末下滑２２．４４％至２７９．３０亿元，占总存量规模的２．２３％；仅有个人消费类贷款ＡＢＳ及ＮＰＬ的存量规模不降反升，存量规模分别上升１２．９９％和９．８５％至４２３．３１亿元和４４９．２４亿元，分别占总存量规模的３．３９％和３．５９％；其他类型产品的存量规模占比较低。

交易量方面，受活跃交易品种新增发行规模减少且存量产品逐渐摊还的影响，２０２３年上半年信贷资产支持证券交易量相较上年同期下降３９．２１％至１，６３７．９１亿元，交易笔数相较上年同期减少１３．４８％至１，２２０笔，笔均金额降至１．３４亿元；换手率［２］同比下降７．８３个百分点至２４．４１％，其中优先级资产支持证券的换手率为３３．５４％，次级资产支持证券的换手率为６．４７％。

二级市场交易中，ＲＭＢＳ的交易量占比最高，２０２３年上半年累计成交量为１，１０６．６５亿元，占总成交量的６７．５６％。２０２３年上半年ＲＭＢＳ产品成交量或受到房贷早偿率上升的影响有所下降，但由于其具有产品标准度高，底层借款人分散性好，现金流稳定性强，期限较长的特征，在二级交易市场仍较为活跃。ＲＭＢＳ交易活跃的产品主要包括建设银行发起的“建元”系列、工商银行发起的“工元”系列和中国银行发起的“中盈”系列。２０２３年上半年Ａｕｔｏ　ＡＢＳ交易量为３３８．３３亿元，交易活跃的产品主要包括上汽通用汽车金融发起的“融腾”系列、长城滨银汽车金融发起的“长盈”系列以及吉致汽车金融发起的“吉时代”系列。其他品种方面，２０２３年上半年个人消费类贷款ＡＢＳ交易量为７７．６０亿元，交易量同比上升较为明显，交易活跃的产品主要为马上消费金融发起的“安逸花”系列和中原消费金融发起的“鼎柚”系列；ＮＰＬ交易量为６８．６１亿元，交易活跃的产品主要为建设银行发起的“建鑫”系列和工商银行发起的“工元至诚”系列；微小企业贷款ＡＢＳ交易量为４６．７２亿元，交易活跃的产品主要为泰隆银行发起的“润和”系列、“隆和”系列和重庆三峡银行发起的“兴渝”系列。

截至２０２３年６月末，已发行ＲＭＢＳ产品的［５］累计违约率整体维持较低水平，信用表现较好。其中，２０１５年及２０１６年发行的产品已基本结束，累计违约率走势趋于平缓。２０１７年至２０２０年发行的产品累计违约率受到产品期限构成的原因波动明显并呈逐年升高的趋势，但整体累计违约率水平较低，仍处于可控范围。２０２１年发行的产品累计违约率较往年发行的产品同期数小幅优化。２０２２年发行的产品样本量较少，受单一产品影响较高，累计违约率相较历史同期数产品水平略高。

从拖欠率来看，２０２３年上半年，ＲＭＢＳ存续产品基础资产１～３０天逾期率在０．２２６％～０．２８４％之间，整体处于较低水平；３１～６０天和６１～９０天的逾期率分别在０．０９３％～０．１１６％之间和０．０５９％～０．０７７％之间，各期限逾期率均高于上一年同期水平。从逾期资产的迁徙率来看，２０１８年至２０２３年上半年，１～３０天的资产下迁至３１～６０天的平均迁徙率为２９．３２％，逾期３１～６０天的资产下迁至６１～９０天的平均迁徙率为５６．６１％，整体来看，　ＲＭＢＳ产品的迁徙率呈上升趋势。

从早偿率来看，通常情况下，早偿率具有一定季节性特征，通常每年３～４月处于全年最高水平，其余月份早偿率在平均水平附近波动。２０２０年４月至２０２０年末，ＲＭＢＳ产品早偿率处于１２％左右区间；２０２１年下半年至２０２１年末，受房地产行业调整、商品房销售下滑等因素影响，ＲＭＢＳ产品的早偿率均值下行至８％～１０％区间；２０２２年，ＲＭＢＳ产品早偿率逐步回升至１０．００％以上波动；２０２３年上半年，或受市场利率下滑、居民主动降杠杆等因素影响，ＲＭＢＳ产品早偿率显著升高，最高值达到２０．８１％，但已于２０２３年５月开始回落，未来ＲＭＢＳ产品早偿率表现有待持续观察。

整体来看，受宏观经济下行等因素影响，２０２３年上半年ＲＭＢＳ产品基础资产３１～６０天逾期率及６１～９０天逾期率均高于往期水平，预计将会带动累计违约率上行；ＲＭＢＳ产品早偿率达到高位后有所回落，但仍处于较高水平。目前来看，ＲＭＢＳ产品的信用表现仍然较为良好，且随着宏观经济逐步复苏，信用表现有望改善。长期需关注宏观经济承压、房地产市场低迷、存量房贷利率调整等对个人住房抵押贷款信用质量的影响。

２０２２年发行的Ａｕｔｏ　ＡＢＳ产品累计违约率表现较为平稳，但仍处于历史较高水平。２０２３年上半年Ａｕｔｏ　ＡＢＳ产品发行单数较往年有所减少，导致单一系列产品对整体Ａｕｔｏ　ＡＢＳ产品表现的影响较大。整体来看，２０２３年以来发行的Ａｕｔｏ　ＡＢＳ产品的累计违约率较往年发行的产品有较大幅度抬升。

从拖欠率［６］来看，２０２３年以来Ａｕｔｏ　ＡＢＳ存续产品的拖欠率皆有较为明显的上升，且到２０２３年６月仍未有下降趋势。２０２３年上半年，Ａｕｔｏ　ＡＢＳ存续产品基础资产１～３０天逾期率在０．７４３％～１．３４４％之间，３１～６０天逾期率在０．１０９％～０．１６９％之间，６１～９０天逾期率在０．０７２％～０．１０８％之间，均高于往年水平。从逾期资产的迁徙率来看，２０１９年至２０２３年６月逾期１～３０天的资产下迁至３１～６０天的平均迁徙率为１１．４１％，逾期３１～６０天的资产下迁至６１～９０天的平均迁徙率为６１．３１％，２０２３年上半年，Ａｕｔｏ　ＡＢＳ产品逾期资产的迁徙率仍呈上升趋势。

从早偿率［７］来看，Ａｕｔｏ　ＡＢＳ产品基础资产早偿率通常在６％上下波动，每年春节所在月份，早偿率会周期性出现下滑，并于次月快速反弹。２０２３年以来，Ａｕｔｏ　ＡＢＳ产品基础资产早偿率表现仍呈现类似特征，于春节次月回弹至８％以上，受近期利率下行等因素影响，到２０２３年６月仍然维持高位，但随着早偿需求逐渐出清，早偿率已呈现出下降趋势。

整体来看，２０２３年以来新发行Ａｕｔｏ　ＡＢＳ产品及存续Ａｕｔｏ　ＡＢＳ产品的基础资产表现有所下滑，忽略２０２０年初短期因素影响外，拖欠率及累计违约率皆处于历年来较高水平，且暂未呈现下降趋势；早偿率短期升高后仍维持高位震荡。长期仍需关注国内汽车市场产销量、个人汽车贷款政策对Ａｕｔｏ　ＡＢＳ产品信用质量的影响。

个人消费类贷款ＡＢＳ产品的累计违约率因发起机构客户选择与风控策略以及项目的交易结构等差异出现较大分化。２０２３年以来新发行个人消费类贷款ＡＢＳ产品的累计违约率［８］较往年发行产品的同期数表现上升幅度较大，但整体风险但仍处于可控范围。往年发行产品的累计违约率表现较为平稳，未出现大幅跃升，但整体仍呈现逐年抬升的趋势。

从拖欠率来看，个人消费类贷款ＡＢＳ存续产品的表现呈现波动状态，２０２３年上半年个人消费类贷款ＡＢＳ存续产品１～３０天逾期率在１．３１１％～１．７３５％之间，３１～６０天逾期率在０．７６６％～０．９７７％之间，６１～９０天逾期率在０．６５５％～０．８９９％之间。从逾期资产的迁徙率来看，２０１９年至２０２３年６月逾期１～３０天的资产下迁至３１～６０天的平均迁徙率为５４．１０％，逾期３１～６０天的资产下迁至６１～９０天的平均迁徙率为８５．２２％，个人消费类贷款ＡＢＳ产品的迁徙率较ＲＭＢＳ和Ａｕｔｏ　ＡＢＳ产品更高，且２０２３年上半年各期迁徙率有所上升。

从早偿率［９］来看，２０１９年及以前，个人消费类贷款ＡＢＳ产品基础资产早偿率维持在８％～９％，２０２０年以后，早偿率呈逐年上升趋势。并且，由于２０２３年以来，消费类贷款利率下降，叠加经济下行周期中个人降杠杆意愿加强，早偿率短期内出现大幅跃升。

整体来看，个人消费类贷款ＡＢＳ产品基础资产逾期率于２０２３年上半年持续上升，且仍无明显下降趋势，利率下滑及降杠杆意愿导致早偿率大幅抬升。长期需关注宏观经济下行、失业率走高和居民可支配收入增长放缓对个人消费类贷款ＡＢＳ产品表现的影响。

２０２３年２月，人民银行与银保监会颁布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》（以下简称“《征求意见稿》”），并向社会公开征求意见。国内资产证券化业务主要在发行和投资两个环节对银行的资产负债表产生影响，进而影响其资产证券化风险暴露。《征求意见稿》对风险计量方法及风险权重进行了更细化的规定，并将信息披露与风险计量方法相关联。《征求意见稿》实施后，将促进行业信息披露规范化并影响资产证券化产品优先级的投资。

有关部门相继起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》及《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》等文件，计划通过“资产激活”、“负债接续”、“权益补充”、“预期提升”等方法，并延续金融１６条，继续推动商业银行对房地产企业的融资支持。

２０２３年７月１４日，央行货币政策司司长邹澜表示，“存量房贷利率仍然处在相对较高的水平上，按照市场化、法治化原则，央行支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者新发放贷款置换原来的存量贷款。”下调存量房贷利率可缓解居民偿债压力，释放部分消费潜力，同时减少提前还款对于银行的冲击。

上述政策对存量ＲＭＢＳ产品信用表现和早偿率等指标的影响有待进一步观察。

２０２３年７月１４日，国家金融监督管理总局发布了修订后的《汽车金融公司管理办法》，并自２０２３年８月１１日起施行。主要修订内容如下：一是以风险为本加强监管；二是适应汽车行业高质量发展的市场需求；三是加强公司治理和内部控制；四是贯彻落实对外开放政策。在融资方面，修订后的《汽车金融公司管理办法》给予汽车金融公司更多支持。一是适当扩大汽车金融公司的股东存款范围，同时取消定期存款期限的规定；二是允许汽车金融公司开展外币业务，包括接受股东境外存款、发行境外债等；三是进一步明确汽车金融公司经批准可以发行资本工具。管理办法的发布有利于引到汽车金融公司聚焦主业，提高服务实体经济质效，推动汽车金融行业的高质量发展。

２０２３年７月，国务院办公厅转发国家发改委《关于恢复和扩大消费措施的通知》，从汽车、住房、文旅等多方面稳定消费、优化消费环境。其中强调引导金融机构按市场化方式，加大对住宿餐饮、文化旅游、体育健康、养老托育、家政服务等的综合金融支持力度。更注重以真实消费行为为基础，加强消费信贷用途和流向监管，推动合理增加消费信贷。在加强征信体系建设的基础上，合理优化小额消费信贷和信用卡利率、还款期限、授信额度。

２０２３年７月，国家发改委等十三个部门联合印发《关于促进汽车消费的若干措施》，提出包括优化汽车限购政策，支持老旧汽车更新，降低新能源汽车使用和购置成本等十项政策。其中，明确提出要加强汽车消费金融服务，加大汽车消费信贷支持，鼓励金融机构在依法合规、风险可控的前提下，合理确定首付比例、贷款利率、还款期限。

２０２３年８月，央视新闻报道“为支持消费金融公司、汽车金融公司提高金融服务能力和消费信贷覆盖面，央行拟大力支持消费金融公司、汽车金融公司发行金融债券和信贷资产支持证券，募集资金积极开发特色消费信贷产品，满足居民消费升级需求。”

引到金融资源进一步加强对消费信贷的支持，有利于推动消费金融公司和汽车金融公司业务发展，个人消费类贷款ＡＢＳ和Ａｕｔｏ　ＡＢＳ产品发行有望提速。

２０２３年上半年，在宏观经济政策支撑、前期积压需求释放以及低基数效应的共同作用下，中国经济呈现出弱复苏趋势，但经济持续复苏的过程中风险与挑战仍存。信贷资产证券化的发行总量有所下降，二级市场的交易情况也受到上述因素的影响，略有萎缩。存续产品的信用表现较往年略有下滑，早偿率短期内达到高点，但部分产品已经回归往年水平。政策层面，国家相继出台如保交房、稳增长、促销费措施，以期房地产市场平稳发展，并促进内需拉动经济增长，预计下半年Ａｕｔｏ　ＡＢＳ及个人消费类贷款ＡＢＳ的发行或将有所增长。

［１］　指中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、交通银行及邮储银行。

［２］　换手率＝当年二级交易量／［（年初产品存量＋年末产品存量）／２］，２０２３年６月末换手率已经经过年化处理。

［３］　累计违约率：就某一收款期间而言，该收款期间的累计违约率系指Ａ／Ｂ所得的百分比，其中，Ａ为该收款期间以及之前各收款期间内的所有违约贷款在成为违约贷款时的未偿本金余额之和，Ｂ为初始起算日资产池余额。违约贷款根据各类产品定义或有不同。

［４］　早偿率＝１－（１－提前还款率）１２，提前还款率是指当月提前偿还本金与月初贷款本金余额之比。

［５］　考虑数据完整性和一致性，计算时未包括武汉公积金２０１６－１、企富２０１５－１。

［６］　考虑数据一致性，计算时剔除德宝天元系列的数据、上和系列２０２１年２月及３月的数据、速利银丰２０１６－２于２０１７年２月的数据、丰耀２０１６－１于２０１７年２月和５月的数据。

［７］　由于部分产品未披露提前偿付本金明细，因此计算时未包含德宝天元２０１５－１、德宝天元２０１５－２、德宝天元２０１６－１、德宝天元２０１６－２、德宝天元２０１７－１、德宝天元２０１７－２于２０１８年３月及以前的数据。

［８］　考虑数据一致性，计算时未包含永盈系列、永动系列、楚盈系列、幸福系列。

［９］　由于部分产品采用随借随还方式还款，提前偿付本金不具有代表意义，因此计算时未包含永盈系列、永动系列、幸福系列。此外，由于未披露提前偿付本金明细，因此计算时未包含和智系列。